“德隆系”神话早晚要破灭

中科系雪崩，是2000年中国股市一大事件，中科系之后，中国股市又有不少庄家跳水。南方证券都险些破产，关键时刻是政府救了一把。但在众多庄家之中，德隆系却是稳坐钓渔台，被一些人称为中国第一庄。而德隆系的老板也被称为中国资本运作大师。

最近，南方周末报道了“德隆系”与上海欧臣公司的重组故事。文章最后推测，德隆系是不是发生了资金危机？

其实，所谓德隆系神话，本质上有相当多的泡沫成份。支撑这个神话的是中国不规范的股市运作环境，是强大的非理性的公有资本，和众多自以为是的大小散户们。

德隆系的把戏与其它庄家并没有本质的区别，只是做得更完善、更细致一些，资金实力更强一些。

看看这几年中国股市的资本运营，都逃不开“圈钱”、和高抛低吸这个把戏去。所谓资产重组，所谓配股，要么是圈钱，要么是为炒高股价找由头。支撑这一切的都是资金，如果资金链条一旦断裂，后果不堪设想。

德隆系在产业整合方面是一套，算是那种长庄，但也不能把它的产业整合能力想得神乎其神。他们是人，不是神，化腐朽为神奇是需要天时、地利、人和等多种条件的，只能偶尔为之，或者说偶尔成之。而且很大程度上是泡沫化或空心化了的化腐朽为神奇。

如今，中国股市环境正在日益恶化，正在为以前的恶炒和泡沫化还债，估计2002年的中国股市不会有太大起色，很可能会是死气沉沉的一年。那么，在这种情况下，德隆系能撑得住吗？能逃得走吗？

笔者看不会，所以崩盘的可能性很大。一个基本理念是，可以投机于一时，不能投机于一世。鼎鼎大名的量子基金不早就人间征发了吗？

这个世上没有神话，神话都是人们编出来的，迟早要真相大白。

二○○二年一月六日星期日

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